úrokové riziko existuje v úročeného aktiva, jako je například půjčky nebo vazbu, vzhledem k možnosti změny hodnoty aktiva vyplývající z variability úrokové sazby. Úroková sazba pro řízení rizik se stala velmi důležitá, a byly vyvinuty rozmanité nástroje k řešení úrokovému riziku.
Tento článek se zabývá různými způsoby, které podniky i spotřebitelé řídí úrokové riziko pomocí různých úrokových derivátových nástrojů.
Jaké typy investorů jsou náchylné k úrokovému riziku?
Úrokové riziko je riziko, že nastane, když je absolutní úroveň úrokových sazeb kolísat. Úrokové riziko přímo ovlivňuje hodnoty cenných papírů s pevným výnosem. Vzhledem k tomu, úrokové sazby a ceny dluhopisů jsou nepřímo úměrné, riziko spojené s růstem úrokových sazeb způsobuje ceny dluhopisů klesat, a vice versa. investoři do dluhopisů, zejména těch, kteří investují do dlouhodobých obligací s pevnou sazbou jsou příměji náchylné k úrokovému riziku.
Předpokládejme, že jednotlivec koupí 3% fixní sazbou 30 dluhopis za $ 10,000. Tato vazba platí $ 300 za rok prostřednictvím splatnosti. Pokud se během této doby vzrostou úrokové sazby na 3,5%, nové dluhopisy emitované platit $ 350 za rok prostřednictvím splatnosti za předpokladu, že se investice do $ 10,000. V případě, že 3% dluhopisu i nadále držet své pouto přes splatnosti, ztrácí se o možnost získat vyšší úrokové sazby. Jinak by mohl prodat svůj 3% vazbu na trh a koupit dluhopis s vyšší úrokovou sazbou. Nicméně to za následek, že investor dostat nižší cenu na jeho prodeji 3% dluhopisů, protože již nejsou tak atraktivní pro investory, protože nově vydané 3,5% dluhopisy jsou také k dispozici.
Na rozdíl od toho změny úrokových sazeb ovlivňují také kapitálové investory, ale méně než přímo investoři do dluhopisů. Je tomu tak proto, například, když úrokové sazby stoupají, náklady korporace půjčování peněz také zvyšuje. To by mohlo vést k odložení právnických půjčky, což může mít za následek méně výdajů. Tento pokles ve výdajích může zpomalit firemní růst a vést ke snížení nákladů a v konečném důsledku nižších cen akcií pro investory.
Úrokové riziko neměly by být přehlíženy
Stejně jako u jakéhokoli posuzování řízení rizik, je zde vždy možnost dělat nic, a to je to, co mnozí lidé dělají. Nicméně, v podmínkách nepředvídatelnost, někdy ne zajištění je katastrofální. Ano, tam je cena k zajištění, ale to, co jsou náklady na hlavní tah v opačném směru?
Stačí se podívat do Orange County v Kalifornii, v roce 1994 vidět důkazy o úskalích ignoroval hrozbu úrokovému riziku. Stručně řečeno, Orange County pokladník Robert Citron vypůjčené peníze na nižších krátkodobých sazeb a půjčil peníze na vyšších dlouhodobých sazeb. Tato strategie byla zpočátku velký jako krátkodobé sazby klesly a normální výtěžek křivka byla udržována. Ale když křivka začala otáčet a status přístup inverzní výnosová křivka, věci se změnily. Ztráty na Orange County, a téměř 200 veřejné subjekty, u nichž Citron spravovaných peněz, byly odhadnuty na 1,6 miliard $ a vyústil v úpadku obce. To je pádný cena za ignorování úrokového rizika.
Naštěstí ty, kteří chtějí zajistit své investice proti úrokovému riziku, mají mnoho produktů z čeho vybírat.
investiční produkty
Útočníci: forwardová smlouva je nejzákladnější řízení úroková sazba produktu. Myšlenka je jednoduchá a mnoho dalších produktů popisované v tomto článku jsou založeny na této myšlence dohody dnes pro výměnu něco v určitém datu v budoucnosti.
Dohody o budoucích úrokových sazbách (FRA): FRA je založen na myšlence forwardové smlouvy, kde je určujícím faktorem pro zisk či ztráta je úroková sazba. V rámci této dohody jedna strana platí pevnou úrokovou sazbu a obdrží pohyblivou úrokovou sazbou ve výši referenční sazby. Skutečné platby jsou vypočteny na základě hypotetické jistiny a vyplácí v pravidelných intervalech určených stranami. Čistá platba se provádí pouze – poražený zaplatí vítěze, abych tak řekl. FRA jsou vždy vypořádána v hotovosti.
Uživatelé FRA jsou typicky dlužníci nebo věřitelé s jedinou budoucímu datu, kdy jsou vystaveny úrokovému riziku. Série FRA je podobný swap (viz níže); Nicméně, ve swapu všechny platby jsou ve stejném poměru. Každý FRA v sérii se bude prodávat v různém poměru, pokud není výraz konstrukce je plochá.
Futures: Futures je podobný dopředu, ale poskytuje to, že protistrany s menším rizikem než forwardové smlouvy – jmenovitě zmenšování riziko selhání a likvidity v důsledku zahrnutí zprostředkovatele.
Prohodí: Stejně jako to zní, swap je výměna. Přesněji řečeno, úrokový swap vypadá jako kombinace FRA a zahrnuje dohodu mezi protistranami o výměně sady budoucích peněžních toků. Nejběžnějším typem úrokového swapu je plain vanilla swapu, který zahrnuje jedna strana platí pevnou úrokovou sazbu a přijímání plovoucí sazbu, a druhá strana platí plovoucí sazbu a obdrží fixní sazbu.
Možnosti: Možnosti správy Úrokové jsou opční smlouvy, jejichž podkladovým cenným papírem debt obligation. Tyto nástroje jsou užitečné při ochraně stranám zapojeným do úvěru s pohyblivou sazbou, jako jsou hypotéky s pohyblivou sazbou (ARMS). Seskupení opce na úrokové sazby volání je označována jako čepici úrokové sazby; kombinace variant úrokových dát je označována jako úrokové sazby podlahu. Obecně lze říci, čepice je jako výzvu a podlaha je jako put.
Swaptions: Swaption, nebo možnost vyměnit, je pouhá možnost vstoupit do swapu.
Vložené možnosti: Mnozí investoři setkávají úrokové řízení derivátových nástrojů prostřednictvím vložených opcí. Pokud jste někdy koupil dluhopis s poskytováním volání, i vy se v klubu. Emitent svého disponibilního vazby se pojistit, že v případě poklesu úrokové sazby, mohou volat ve své vazby a vydávat nové dluhopisy s nižším kupónem.
Caps: Víčko, také volal strop, je opce na úrokové sazby. Příkladem jeho použití bude dlužník bude dlouhá nebo placení pojistného koupit čepici a přijímat platby v hotovosti od prodávajícího uzávěru (dále jen krátký), pokud referenční úroková sazba překročí rychlost stávkovou SZP. Platby jsou určeny na kompenzaci zvýšení úrokové sazby z úvěru s pohyblivou sazbou.
Jestliže skutečná úroková sazba vyšší než rychlost stávka, že prodávající zaplatí rozdíl mezi stávky a úroková sazba se vynásobí pomyslné jistiny. Tato volba bude „cap“, nebo umístěte horní hranici, na úrokové náklady držitele.
Víčko úroková sazba je ve skutečnosti řada dílčích možností, nebo „kaplety,“ pro každé období dohoda cap existuje. Kapleta je navržen tak, poskytnout ochranu proti zvýšení v referenční úrokové sazby, jako je Londýn mezibankovní nabídkovou sazbu (LIBOR), po stanovené lhůtě.
Podlahy: Stejně jako opce je považován za zrcadlový obraz opce, podlaha je zrcadlovým obrazem víčka. Úroková sazba, stejně jako víčko, je ve skutečnosti řada možností komponent, kromě toho, že jsou opce a komponenty série jsou označovány jako „floorlets.“ Ten, kdo je dlouhá, podlaha se platí při splatnosti floorlets-li referenční úroková sazba je nižší než realizační ceny patra. Věřitele používá tento chránit před padajícími sazeb z vynikajícího s pohyblivou sazbou úvěru.
Obojky: ochranný límec může také pomoci řízení úrokového rizika. Límec se provádí současně koupi čepici a prodává podlahy (nebo naopak), stejně jako límec chrání investora, který je dlouho na skladě. Nula-cost límec může být rovněž založena s cílem snížit náklady na zajištění, ale to snižuje potenciální zisk, který by byl užil si s pohybem úrokové ve váš prospěch, jak jste umístili strop na své potenciální zisk.
Sečteno a podtrženo
Každý z těchto produktů poskytuje způsob, jak k zajištění úrokového rizika, s různými produkty vhodnějších pro různé scénáře. Tam je, nicméně, žádný oběd zdarma. S některou z těchto alternativ, jeden dává něco – buď peníze, jako pojistné zaplacené možností nebo nákladů příležitosti, což je zisk jedné by mohl odehrát bez zajištění.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.
